上古藝術圖騰

證交所今（12）日舉辦「國際合作新篇章 跨境多資產指數 共創新局」記者會，力推首檔被動式多資產平衡指數，並力推投信發行ETF，董事長林修銘、學者紛紛點出最大優點、缺點，其中一個風險是「小心匯率波動。」

「台美動能多資產平衡指數」為臺灣指數公司與彭博指數公司藉由國際合作聯名發布的首檔多資產平衡指數，林修銘指出，為了呼應政策推動台灣成為亞洲資產管理中心(AAMC)，證交所積極推動ETF新商品，包括被動式多資產平衡ETF。證交所也自去年開始與國際指數公司洽商合作，以取得債券指數資料，再由台灣指數公司（TIP）組合台股及債券指數編製多資產指數，期提供投信發展被動式 ETF，豐富市場交易選項。

林修銘補充，「台美動能多資產平衡指數」開發過程中，參考國際作法再予以優化，透過股票與債券的資產特質，區分積極、穩健、保守、特殊等多種情境，並依代表各種情境的指標，設定股債配置比例，為兼具分散風險與追求穩健收益的多資產投資策略。

學者點出「台美動能多資產平衡指數」優缺點

政大前校長暨名譽教授周行一補充，「台美動能多資產平衡指數」優點如下：

第一，風險通常比僅投資在台股低。

第二，希望台股有往上時，或有往下趨勢，幫助投資人增加報酬，若抓的還不錯，報酬也會高。

第三，股市箱型整理時幫投資人管控風險。

第四，一般投資人難以主動掌握進出時機，但指數型商品可透過規則化選股與再平衡，執行買賣操作與風控策略。

不過，周行一也提醒，該指數雖具風險控管與動能調整優勢，但仍有潛在風險需留意。一是匯率風險，因為指數成分包含「彭博20年期以上美國公債指數」，因此，要留意匯率風險。二是策略侷限性，周行一指出，機械性調整是經過研究，可能不是在未來價格趨勢下的適合法則，意即動能策略屬於「事後驗證」的結果導向，雖有歷史統計依據，但未必完全符合未來市場走勢。另外，機械調整須遵循紀律，也就是指數調整需依固定週期進行，若投資人未了解其調整邏輯與時間點，可能對商品表現產生誤解。